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瑞士信贷:汽车之家第四季度业绩已超预期

发布日期:2016年02月18日  信息来源:众旺互联  点击:
  北京时间2月17日晚间消息,瑞士信贷今日发布投资研究报告称,汽车之家(NYSE:ATHM)2015财年第四季度营收和每股摊薄收益均超出预期。其中,营收超出预期主要得益于交易服务的GMV营收,而每股摊薄收益均超出预期主要因为销售及营销开支的降低。 以下为报告内容
  北京时间2月17日晚间消息,瑞士信贷今日发布投资研究报告称,汽车之家(NYSE:ATHM)2015财年第四季度营收和每股摊薄收益均超出预期。其中,营收超出预期主要得益于交易服务的GMV营收,而每股摊薄收益均超出预期主要因为销售及营销开支的降低。
 
  以下为报告内容摘要:
 
  2015财年第四季度,汽车之家营收较预期高出10%。我们认为,这主要得益于该营收中包含了来自交易服务的GMV营收。我们预计,这部分营收约为人民币9000万元至1亿元。扣除这部分营收,汽车之家第四季度实际营收约为人民币9.8亿元至9.9亿元。略高于人民币9.79亿元的公司指导性预期,与我们预期的人民币10亿元基本一致。第四财季,调整后的毛利润为人民币8.144亿元,高于我们预期的人民币8.01亿元。
 
  第四财季,汽车之家每股摊薄收益也超出了预期,主要得益于销售及营销开支的节约。
 
  汽车之家预计,2016财年第一季度营收将达到人民币10.19亿元至10.60亿元,中间值同比增长约25%,高于华尔街预期的人民币8.286亿元。我们认为,该营收预期中同样包括了来自交易服务的GMV营收。
 
  第四季度详细业绩:
 
  营收为人民币10.815亿元,环比增长20.4%,同比增长46.3%,较华尔街预期的人民币9.873亿美元高9.5%,较我们预期的人民币10.013亿元高8%。
 
  据石家庄网站建设了解,广告服务营收为人民币7.882亿元,环比增长28.9%,同比增长51.1%,较我们预期的人民币6.849亿元高15.18%。来自经销商广告服务的营收为人民币3.456亿元,同比增长86.6%,是营收增长的核心推动力。经销商订阅服务营收为人民币2.933亿元,环比增长2.2%,同比增长34.9%,较我们预期的人民币3.164亿元低7.3%。
 
  营收成本同比增长118.8%,主要因为与交易相关的成本的增加。调整后的销售及营销开支为人民币3.179亿元,较我们的预期低18.6%,在很大程度上推动了每股摊薄收益的增长。调整后的每股摊薄收益为人民币2.79元,较我们预期的人民币2.08元高33.8%,较华尔街预期的人民币2.23元高25.1%。
 
  业绩展望:汽车之家预计,2016财年第一季度营收将达到人民币10.19亿元至10.60亿元,10.395亿元的中间值较华尔街预期的人民币8.286亿元高25.5%,较我们预期的人民币8.172亿元高27.2%。我们认为,该营收预期中同样包括了来自交易服务的GMV营收。
 
  现金:截至2015年第四季度末,汽车之家拥有现金、现金等价物、限制性现金和短期投资人民币41.691亿元,而截至2015年第三季度末为人民币34.993亿元。
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