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派杰维持唯品会增持评级

发布日期:2015年08月13日  信息来源:众旺互联  点击:
  维持唯品会股票(NYSE:VIPS)增持评级,同时维持30美元的目标股价不变。 以下为报告内容摘要: 唯品会第二财季业绩与华尔街预期一致。相比之下,在过去的四个季度中,唯品会营收较华尔街预期平均高6%。此外,唯品会给出的第三财季营收预期略低于华尔街预期。如
  维持唯品会股票(NYSE:VIPS)“增持”评级,同时维持30美元的目标股价不变。

  以下为报告内容摘要:

  唯品会第二财季业绩与华尔街预期一致。相比之下,在过去的四个季度中,唯品会营收较华尔街预期平均高6%。此外,唯品会给出的第三财季营收预期略低于华尔街预期。如果排除人民币贬值的影响,则第三财季营收预期略高于华尔街预期。正是基于上述原因,唯品会股价今日出现了下跌。但我们认为,这种降速由于“大数法则”导致的,我们继续看好唯品会的长期发展前景。为此,我们继续维持唯品会股票“增持”评级,同时维持30美元的目标股价不变。

  指导性营收预期:在过去的四个季度,唯品会的指导性营收预期一直较华尔街预期高约5%。但今年第二季度的指导性营收预期却较华尔街低2.5%,而今日给出的第三财季营收预期同样低迷。虽然如此,我们仍相信唯品会的业务基础未变。我们认为,在中国经济继续低迷之际,唯品会将续写辉煌。

  第三财季业绩:营收为14.5亿美元,与华尔街预期的14.4亿美元基本一致。基于非美国通用会计准则,每股摊薄收益0.14美元,高于华尔街预期的0.12美元。运营利润率同比增长115个基点(第一财季下滑5个基点),我们认为,这是一个令人兴奋的利润率反弹迹象。但我们同时认为,今年下半年还不会出现大幅反弹,因为唯品会正在招募技术员工,完善基础设施,拓展履约能力。中国的电子商务市场依然年轻,短期至中长期内获取用户仍是重中之重。

  用户数量增长:第二财季,唯品会用户数量环比增长10%,而第一财季增长4%。重复用户购买占到了所售商品的92%。第二季度,移动用户贡献了GMV的76%,而第一财季为72%。

  估值:我们继续维持唯品会股票“增持”评级,同时维持30美元的目标股价不变。该文章由石家庄网站建设整理。
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