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去哪儿被高盛维持中性

发布日期:2014年08月26日  信息来源:众旺互联  点击:
  高盛今日发布研究报告,维持去哪儿股票(Nasdaq:QUNR)中性评级,将目标股价从26美元调高至27.50美元。 以下为报告内容摘要: 去哪儿2014财年第二季度业绩和第三财季业绩预期均高于我们预期。第二财季净营收为人民币4亿元,同比增长127%,较我们的预期高18%,
  高盛今日发布研究报告,维持去哪儿股票(Nasdaq:QUNR)“中性”评级,将目标股价从26美元调高至27.50美元。

  以下为报告内容摘要:

  去哪儿2014财年第二季度业绩和第三财季业绩预期均高于我们预期。第二财季净营收为人民币4亿元,同比增长127%,较我们的预期高18%,较彭博社所调查分析师平均预期高17%。基于非美国通用会计准则,每股美国存托股摊薄亏损0.27美元,较我们的预期高0.07美元,较彭博社所调查分析师平均预期高0.06美元,主要得益于强劲的营收增长(涨幅创历史新高)。第三财季,去哪儿预计营收同比将增长90%至95%,较我们的预期高3%,较彭博社所调查分析师平均预期高8%。

  分析:

  营收涨幅创历史新高主要得益于其市场份额和价格的增长。凭借在移动市场的领先地位,去哪儿第二季度赢得了线下渠道的需求。

  营收方面,机票预订营收同比增长143%,主要得益于预定量同比增长66%,价格同比增长46%。凭借强劲的市场地位,去哪儿调高了航空公司合作伙伴和代理机构的价格。去哪儿管理层称,去哪儿共享机票销售价格的约2%(代理机构的4%至5%)。

  酒店预订营收同比增长80%,主要得益于预定量同比增长105%,价格同比增长13%。包办旅游营收达到了人民币5亿元,同比增长500%,主要得益于产品组合和“知心协议”。

  利润率方面,基于非美国通用会计准则,我们预计去哪儿2015财年运营利润率将达到-1%。虽然移动业务的利润率较高,但在一定程度上被人力资源(6000名员工)方面的持续投资所抵消。

  我们将去哪儿2015财年和2016财年每股摊薄收益预期分别调低91%和51%,以体现较高的劳动力成本和设备采购成本。

  我们维持去哪儿股票“中性”评级,将目标股价从26美元调高6%至27.50美元。该文章由石家庄网站建设整理。
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