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IPO需小心 Twitter惹人爱

发布日期:2013年10月27日  信息来源:众旺互联  点击:
  细致分析 你大概已经听说了Twitter即将IPO(首次公开招股)的消息。本周四,该公司宣布将招股价区间设定为17至20美元之间,最高估值约为130亿美元,并有望于11月6日正式挂牌上市。 虽然此事备受期待,但现在就断言该股能否像去年的Facebook一样引发轰动还为时
  细致分析
 
  你大概已经听说了Twitter即将IPO(首次公开招股)的消息。本周四,该公司宣布将招股价区间设定为17至20美元之间,最高估值约为130亿美元,并有望于11月6日正式挂牌上市。
 
  虽然此事备受期待,但现在就断言该股能否像去年的Facebook一样引发轰动还为时尚早。更何况,考虑到Facebook上市时遭遇的技术故障以及后来的股价腰斩,Twitter投资者或许应该适当摆正预期。
 
  Twitter并非今年上市的唯一一只新股,今年以来美股市场的IPO交易已经超过160笔。但Twitter的突出地位却为我们提供了一个绝佳的反思机会:散户是否应该参与IPO?如果参与,应该抱有什么样的心态?
 
  据石家庄网站优化了解,美股市场今年以来的IPO交易数同比增加40%,总估值同比增加10%。在这些交易中,排名前三的是能源、金融服务和医疗保健公司。科技仅位列第五,占比为12%。
 
  Twitter的IPO已经吸引了其他企业难以比肩的关注,这有可能吸引一些投资者盲目跟风买入。“IPO市场已经近来十分繁荣。一家公司的品牌认同度越强,就越能吸引投资者的关注。”富达资本市场总裁布莱恩·康罗伊(Brian Conroy)说
 
  但品牌认同度和财务业绩未必总是相关的。例如,Pets.com曾经名噪一时,但上市第一年就倒闭了。但在IPO交易中,这种破产倒闭的情况毕竟是少数,但细小的风险仍然很多,尤其是对神经过敏或是认为IPO的估值会像1990年代末一样疯狂飙升的投资者来说。
 
  很多顾问都建议不要参与这种机会——至少不要把这当做选股机会。美国投资公司PNC Wealth Management投资总监乔尔·甄宁思(Joe Jennings)说:“大家都记得大赢家,但多数人都不记得那些上市后陷入困境的股票。”
 
  对于坚持参与IPO的客户,他会提醒他们三件事情:企业上市前披露的信息通常很有限;快进快出的投资模式风险很大,甚至可能造成灾难;发行规模越大就越容易引发炒作,从而影响人们的判断。
 
  “任何投资都应该回归基本面。”甄宁思说,“你是会否理解他们的长期价值?这如何融入你的投资组合,以及你的投资目标?”
 
  保持耐心
 
  虽然甄宁思都是以外人的角度来研究企业,但很多内部人士也承认,他们对一家公司的IPO的了解并不像其他人想象的那么全面。
 
  彼得·斯腾(Peter Stern)曾经成功创办和出售过几家公司,包括将Datek Online卖给了Ameritrade。他曾经在Facebook IPO前把一家公司卖给了Facebook。他当时拒绝了一份更为慷慨的收购要约,原因是他相信Facebook的前景,而且认为自己的员工想到 Facebook工作。虽然他拒绝透露当时出售的公司名称,但根据他的履历不难看出,那家公司应该是电子邮件程序开发商Zenbe。
 
  但他表示,那些Facebook股票对他来说就像是彩票。在上市之初,一些员工感到很沮丧,于是在禁售期结束后便抛售了股票。坚持没卖的人都明白,他们还有工资可以过活,而且还有机会。
 
  斯腾表示,他从2002年把Datek Online出售给Ameritrade的交易中学到了耐心的重要性。在交易宣布后,Ameritrade的股价下跌了一半,但后来18个月却大幅飙升。
 
  他表示,如果投资者所参与的IPO没有大幅上涨,他们就必须像员工一样问自己几个问题:是否值得继续持有既可能大幅飙升也有可能一文不值的股票?还是应该卖掉一些股票来降低风险?
 
  具体到Facebook,通过以固定价格卖出了两批股票,他成功在决策过程中去掉情感因素。“我对Facebook了解多少?”他说,“我肯定比那些自称很了解Facebook,但实际上却不知所云的人知道的更多。但我在华尔街工作的时间太长了,所以我知道根本不可能预测未来。”
 
  回归基本面
 
  更好的办法或许是根据一家公司所从事的的业务判断具体的需求。
 
  瑞银资产管理公司高级投资组合经理克里斯·艾丽考(Chris Errico)说:“我认为问题的关键不在于是否参与IPO,而是是否要长期投资一家企业。说到Twitter,你应该问:这是不是一家能再生存20年的企业?我不知道。我不用Twitter,可能我太老了,但很多人都喜欢它。”
 
  斯腾也是以这种方式来投资3D打印公司的。“我相信这种趋势,”他说,“但我不知道谁将胜出,我会购买一批股票,因为我觉得赢家会收购输家。”
 
  除此之外,还应该忘掉1990年代的IPO淘金热,转而以更长远的眼光来看待这些交易。
 
  富达资本市场IPO业务负责人汉克·厄比(Hank Erbe)表示,该公司会要求散户持有IPO股票至少15天。第一次违反规定的人180天内不得认购新股,第二次则长达1年。如果第三次违规,就再也不能参与IPO新股认购。
 
  这听起来有些过于严厉,尤其是对参与Facebook IPO的投资者来说——该股上市后遭遇迅速杀跌。但无论是以38美元的发行价买入该股,还是在上市3个月后,以18美元买入的投资者,现在都很高兴。上市17个月后,该股目前的价格在52美元左右。
 
  “人们必须明白其中的风险,而且要保持耐心。”投资公司GW & Wade首席分析师罗布·埃蒙斯(Rob Emens)说,“有些股票IPO后不会立刻大涨,有耐心的投资者却可以获得不俗的回报。”
 
  由此不难得出一项推论:错过IPO并不意味着你应该忘掉这家公司。如果你2004年以45美元的发行价买入谷歌股票,并且一直持有到如今超过1000美元,你肯定激动不已。但整个过程中仍然有很多买入获利的机会。
 
  不过,部分投资者还是希望通过IPO一夜暴富。据石家庄网站建设了解,所以,斯腾就曾经告诉朋友们,不要向他征求投资建议,而是应该以更加哲学化的观点来展开分析。
 
  “如果你感觉很了解这家公司,也能看懂它,这场赌局就有戏。”他说,“我把IPO视作另外一种形式的赌博,只不过概率和信息有所不同。如果你相信他们的团队,那就参与。但我还是得提醒人们,这毕竟是一场赌博。”
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