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透过财报看“阿里商业操作系统”得失

发布日期:2019-08-19  信息来源:未知  点击:
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  2019年9月10日,马云将正式卸任阿里董事局主席,交棒给张勇(花名逍遥子),8月15日的2019年Q2财报也是马云担任董事局主席发布的最后一次财报。 本季财报表现相当明显,总营收达到1149亿元,较上年同期增长42%,排除因收购并入本地生活服务,以及天猫超市、
  2019年9月10日,马云将正式卸任阿里董事局主席,交棒给张勇(花名逍遥子),8月15日的2019年Q2财报也是马云担任董事局主席发布的**一次财报。
  本季财报表现相当明显,总营收达到1149亿元,较上年同期增长42%,排除因收购并入本地生活服务,以及天猫超市、银泰等自营业务等因素,作为阿里基石的传统电商部分增长也有26%之多,其中消费者管理(主要为营销收入)增长27%,佣金收入增长23%。
  在2018年末,逍遥子公布了自己此后的“施政纲领”:阿里商业操作系统。用一句话概括为:调动阿里全要素资源,集中优势力量获得增长,如云业务和钉钉逐渐走向零售台前,成为阿里高度绑定商家全产业链的一大筹码。
  在此,我们也希望结合操作系统公布后半年来的表现,对此计划再有个相对清晰的认识。
  “商业操作系统”要义:个体利益必须服从整体利益
  从去年至今,渠道下沉成为全行业关注的焦点,向下沉市场要增量也已经成为行业共识。在这半年以来,阿里年度购买用户共增加3800万,达到6.74亿,MAU(月活)增加5600万,至7.55亿。
  在有如此规模用户背景下,尚有此增速,也是可圈可点,其关键要素在于:实现了资源的优势匹配,这也是商业操作系统所重点看待的。
  本地生活服务、移动支付(支付宝)以及大文娱与中国零售业务之间的配合至关重要。
  如曾多次被外界看衰的本地生服务业务,一开始所承担的工作便不是作为独立业务存在,而是以业务为触角,有效提高手淘以及支付宝的用户规模,2019年Q2本地生活服务总营收(口碑+饿了么)62亿元,与对手美团点评尚有距离(2019年Q1美团点评外卖收入就达到107亿元的规模,在增速上阿里本地生活服务追赶力度也较大,2019年Q2较上季度环比增加17%,若依此速度全年增速会在60%以上,也属于比较可观成绩。
  但我们仍要看清楚一点:在子集业务的整体配合中,个体业务的收益其实是被压缩的。
  如为提高集团整体用户粘性推出的88会员活动,本地生活服务业务其要向会员用户进行一定补贴(每单有红包价格不等红包),与其他业务子集配合体现88会员的性价比,而多数会员购买的88元的会员服务,实际享受着各业务的高度增值服务,但会费平摊至各业务并无多少。
  也就是说,会员体系乃是以牺牲独立业务的部分利益来获得足够的价值的。
  本地生活服务的营收或者亏损,相当部分原因在于为配合集团整体目标,不得不放弃部分货币化率,为提高整体用户规模,满足集体利益。
  大文娱亦是如此,本季财报中大文娱仅有6%的微增长,但EBITA(息税前利润)亏损仍有23亿元之多,卖掉大文娱也成为一股潮流声音。
  但我们并非如此看待,在现今大文娱可以有两大功效:1.为集团输送廉价低成本流量;2.配合88会员,满足集体利益**化,在下沉市场影视剧为代表的长视频仍然是刚需。
  本季优酷会员增加了40%,但营收并未出现暴涨,相信其中大量营收是与88会员相关,优酷会员年单价在此其实是被压缩的。
  经过以上分析也不难看出,逍遥子“商业操作系统”的另一层意思:局部利益让位于整体利益。石家庄网站建设消息去年至今,多个业务线进行了负责人和组织架构的重新调整,其大致方向也要贯彻此方针,在避免“山头主义”之时,亦确保了集团利益这一运营红线。
  我们在观察EBITA(息税前利润)这组数据时也发现,随着投资的放大,阿里在有段时间该数值下降较为明显,2017年Q2,息税前利润率尚有47%,但在2018年Q2便降到了33%,但在本季度回升到41%。
  这也侧面证实,以上几大原亏损大户正在收紧亏损面,局部利益配合整体利益之后,各业务子集也开始有所改观,如流量和用户在体系内平台之间的互转,也降低了独立业务的流量成本,提高了运营效率。
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